【银河晨会】相对谨慎 优选个股——中国银河证券2017年12月投资组合报告

12-13 17:16 首页 银河理财


摘要

宏观:PMI小幅回升,生产和新订单指数上行,经济显示出韧性。黑色价格回升,消费制造行业购进价格上行,原材料价格涨价继续向非周期行业扩散。购进价格在非季节性时刻回升,需求端影响减弱,供给端为主要影响,价格来自于成本推动,具有定价能力的行业和行业龙头龙头,利润表现仍然会较为出色。


医药:近期龙头公司回调明显,我们继续认为医药板块未来投资主要聚焦龙头公司。我们持续看好的龙头公司包括:健友股份、ST生化、恒瑞医药、乐普医疗、长春高新、爱尔眼科、沃森生物、九州通、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、华兰生物等。



一、今日热点

相对谨慎 优选个股——中国银河证券2017年12月投资组合报告


2017年11月份银河月度组合收益率为-0.23%,弱于沪深300指数0.21个百分点;中期组合收益率-3.15%,弱于HS300指数3.14个百分点;长期组合收益率-2.14%,弱于HS300指数2.13个百分点。


展望2017年12月份:外围市场或仍是影响A股的重要因素,特朗普的贸易保护主义。美联储12月份加息、税改等的落地,中期美元转升料继续施压人民币。预计12月份国内经济基本平稳,金融监管力度加大,市场风险意愿有所提高。货币政策保持相对稳定,宏观流动性中性偏紧,财政政策和改革继续发力。预计市场延续震荡格局,存在结构性行情。需防范“黑天鹅”事件冲击。


12月组合依据投资者投资需要及风险偏好,提供三类组合:包括月度组合、中期组合(3-6月)、长期(12个月)组合。


月度组合(不分先后)包括:正业科技(300410)、东杰智能(300486)、贵州茅台(600519)、上汽集团(600104)、合力泰(002217)、九州通(600998)、宇通客车(600066)、北新建材(000786)、上海电力(600021)、四维图新(002405)。


中期组合(不分先后)包括:正业科技(300410)、贵州茅台(600519)、健友股份(603707)、中国平安(601318)、保利地产(600048)、宇通客车(600066)、中国动力(600482)、天齐锂业(002466)、四维图新(002405)、苏州科达(603660)。


长期组合(不分先后)包括:正业科技(300410)、长春高新(000661)、北新建材(000786)、建投能源(000600)、贵州茅台(600159)、中国平安(601318)、航天电器(002025)、杰瑞股份(002353)、四维图新(002405)、宇通客车(600066)。

(分析师:洪亮)


ST生化:公告实际控制人变更


ST生化公告实际控制人变更,佳兆业收购原大股东的股份。

1. 原大股东持有的上市公司18.57%,作价21.87亿元(43.2元/股)(转让价款为人民币10 亿元及代振兴集团方向信达深分偿还的承接价款约 11.87亿元)转让给航运健康


2. 原大股东将持有的4.4%(1100万股)以符合法律法规和深交所相关监管规则的方式转让给信达深分, 以补偿信达深分于 2016 年 12 月 14 日与振兴集团、振兴有限签订的《债务重组合作协议》项下未能实现的投资收益(即未收回的债权及收益)


3. 振兴集团与航运健康签署《投票权委托协议》之日起至《股份转让协议》中约定的股份过户登记至航运健康名下之日止,振兴集团拟将其持有的 ST 生化50,621,064 股股份的投票权委托给航运健康,占 ST 生化股份总额的 18.57%。同时,振兴集团与航运健康签署《投票权委托协议》之日起至《债务重组三方协议》中约定的股份过户登记至信达深分名下之日止,振兴集团拟将其持有的 ST 生化11,000,000 股股份的投票权委托给航运健康,占 ST 生化股份总额的 4.04%。同时,信达深分根据《债务重组三方协议》自振兴集团受让的 ST 生化 11,000,000股股份过户登记至其名下之日起 12 个月内,拟将其持有的 ST 生化 11,000,000股股份的投票权委托给航运健康,占 ST 生化股份总额的 4.04%。

权益变动完成后,航运健康在 ST 生化中拥有投票权的股份数量合计61,621,064 股,占上市公司股份总额的 22.61%。航运健康将成为 ST 生化控股股东,其实际控制人郭英成先生和郭英智先生将成为 ST 生化新的实际控制人。


我们的观点:

1. 地产公司转型做医药健康在行业内非常普遍,如万科、万达、宜华健康、绿景控股等。因此,佳兆业介入医药健康领域并不意外。


2. ST生化二级市场价值被低估。浙民投的邀约收购及佳兆业高价购买实际控制权都反应了公司价值被低估。


a) 公司是浆站增速最快的血液制品企业。去年新取得3个采浆证,今年至今又新取得3个。考虑上中山市坦洲镇设置单采血浆站的批复,以及去年取得的鹤山双林单采血浆站批复,以及山西的一个设置采浆站资质,今年有望再取得3个采浆证,届时公司将达到14个采浆站。从公司目前的进度来看,公司年报提出的“力争在未来3-5年内,血浆站数量达到20个以上,年采浆量突破千吨”是有望实现的。


b) 公司采浆量将随着采浆站的培育而进入快速增长期,我们认为今年公司的采浆量将增长20%以上,达到360-400吨。


c) 认为公司是被低估的快速发展的血液制品龙头企业,我们继续看好公司的长期投资价值。

(分析师:李平祝)



二、报告精选

【银河零售】行业周报20171128-电商场景再布局,零售终端价值突显


投资建议:

上周组合收益-3.99%,较前一周的-8.75%有所回暖;组合设立以来累计涨幅9.16%。阿里入股高鑫使电商龙头对线下布局达到历史性的新高度,线下端口价值再次成为投资热点,建议关注具备成熟运营体系和网点资源的大卖场企业,有望通过与电商合作享受行业集中度提高带来的红利。上周CS商贸板块较前一周有所回暖,逐渐回归理性区间,向合理预期靠拢。从长期而言,我们维持可选消费复苏及消费升级推动的行业弱复苏判断,继续看好高弹性、高景气的黄金珠宝行业及中高端百货,组合我们继续维持推荐:苏宁云商,南极电商,老凤祥,鄂武商A,天虹股份。


(分析师:李昂)


中国银河证券军工行业周报20171127_军工改革号角再起,看好震荡中的个股投资机会


投资建议:

【军工改革号角再起,看好震荡中的个股投资机会】


1、军工央企集团层面公司制改革将陆续完成,从而加快形成有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制。军工集团脱胎换骨的同时,将加快军工体制改革进程。


2、当前市场资金博弈情绪较浓,受不确定性因素影响,军工板块延续调整态势,部分优质军民融合个股动态市盈率已跌破30x,PEG甚至跌破1,并持续低位运行,我们预计板块下周仍将随市场震荡,建议逢低布局优质个股。


3、考虑军工行业发展空间、军工股估值和成长前景,我们持续推荐湘电股份、海兰信、四创电子、中国动力、中航机电、航天电器等 。


(分析师:鞠厚林)




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